从“卖产品”到“创造价值”，资助机构考核发

据《证券日报》记者统计，截至12月9日，今年下半年以来已有34家基金管理人发布公告终止与16家代销机构的合作，涉及独立基金销售机构、银行、期货公司等各类主体。不少业内人士认为，这种持续“连通”的背后，是合规成本增加、费率改革影响、头部效应强化等多重裂痕。这也意味着，公募机构对于机构合伙人的分析逻辑已经从“规模至上”转向“价值导向”。中小型代理机构正面临着改变生活的挑战。有多家销售机构代理结束合作。 12月8日，中邮创业基金宣布终止与北京伟动力基金销售有限公司的代理合作，而这只是后者近期发出的“分手通知”之一。y 收到。此前，博时基金、国泰基金、景顺长城基金等多家基金管理公司已与其终止合作。更具代表性的是中期期货有限公司创始人（以下简称“中期期货创始人”）的主动退出。中期期货方正近日宣布，自11月28日起，投资者将无法再通过中期期货方正渠道办理认购、认购、定期定值投资、基金转换等相关基金销售业务。与此同时，该公司“房小金”APP于11月28日17:00正式下线。这意味着中期期货方正彻底停止基金销售业务，金鹰基金、广发基金、招商基金等多家基金管理人随即宣布结束与其合作。从清仓名单来看，两类代销机构相对较多集中。一是小型独立销售机构，普遍存在客户基数小、服务能力弱的问题；还有一些是跨境参与者，比如期货公司，基金销售不是其核心业务，资源投入难以维持。深圳前海拍拍网基金销售有限公司公募产品运营人曾芳芳表示，从市场份额来看，基金代理行业已经形成了相当明显的头部效应。大型代理机构在市场份额、客户资源、品牌影响力等方面具有优势，中小型代理机构很难与之竞争。而且，公募基金费率改革导致管理费、托管费和代销佣金降低，直接影响以销售佣金为主要收入来源的代销机构（特别是中小型机构）的盈利能力，进一步压缩了他们的利润率。合规性和内部控制是主要要求。中小机构的生存空间不断被压缩，主要是合规、资源、盈利、模式变革等多种压力叠加。 “合规和内控是首要要求。近年来，监管部门加大了对基金代理业务的合规要求。同时，中小型代理机构仍依赖传统销售模式，缺乏技术投资、投顾人才和服务创新能力，生存空间将越来越狭窄。”曾芳芳说道。据《证券日报》记者统计，今年下半年以来（截至12月9日），海富通基金、申万灵信基金、工银瑞信基金等34家基金管理人代理机构紧张，终止代理销售机构，涉及独立基金销售机构、银行、期货公司等。对应代理方困境的普灵基金销售有限公司、上海凯时财富基金销售有限公司、锦州银行、微众银行等公司类型，公募基金对合作伙伴的评价标准正在发生重大变化。 “基金公司在选择代理合作伙伴时，已经从过去单纯追求规模转向更全面、更长远的分析。”曾芳芳透露，除了合规和内控要求外，代理机构的客户规模、市场影响力、销售业绩也是基金公司关注的重点。这一变化的背后是政府持续的指导。近年来，从2019年推出基金投资顾问业务试点，到2025年《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》发布，监管者始终引导行业从“卖方销售”转向“投资投资的买方”，再次回归行业盈利逻辑。关键是推动机构从“卖产品”转向“为客户创造长期价值”。面对行业洗牌，晨星（中国）基金研究中心助理分析师王方林在接受《证券日报》记者采访时表示，相关机构需要围绕“为客户创造长期价值”的核心，通过不断强化有竞争力的研发团队，为投资者提供更好的服务。i全周期投资，包括促进多元化竞争乐趣的服务。王方林进一步表示，代销机构探索不同的服务或转型为技术服务商的角色是可行的。所选择的打破“重围”的具体方法必须与支持组织的战略相一致。资源支持和业务优势。 （编辑：康波）