聚焦硬科技，普惠资本市场改革，激活全创新链

中国经济网版权所有 中国经济网新媒体矩阵 网络广播视听节目许可证（0107190）（京ICP040090） 玉树科技近期完成IPO辅导工作，为机器人赛道资本化按下加速键，释放出资本市场加大对创新科技支持力度的最新信号。今年以来，科创板“1+6”改革、债券市场“科创板”、“六大并购”配套措施等标志性政策密集落地，资本市场体系覆盖度和灵活性显着提升。证监会近日明确表示，将努力让市场更具韧性和稳定性，让制度更具包容性和吸引力。母市场人士表示，资本市场有望构建服务体系覆盖科技企业全生命周期，引导要素向创新领域集聚，为新生产力发展注入强劲动能。流水的资本，正是“滴灌”高难度技术。因为今年资本流水将继续向“新”倾斜，主要体现在生产性技术提供者的不断扩张和输送资本市场的创新产品不断丰富。 Wind数据显示，截至11月17日，今年共有92家公司完成A股IPO。从行业分布来看，汽车及零配件、电力设备、五金设备等行业企业最多；上市数量方面，科创板上市公司11家，创业板上市公司29家，北交所上市公司20家，占比超过60%。以上情况表明，资本流向“硬科技”领域进一步聚集。德勤预计，在政策持续支持下，科技、新能源等行业新发行上市公司将继续成为A股市场关注的焦点。债券市场不断推动业务创新和产品创新，强化重点战略和核心领域优质服务。债券市场“科创板”正式启动以来，发行规模不断扩大。作为投资者参与债券创新债券市场的工具，科创债券ETF也被纳入配置窗口。国金证券首席资产配置官、首席固定收益分析师尹瑞哲认为，当前科技债市场呈现三大趋势：发行端政策红利将持续向好。持续释放，促进规模扩张；贸易端流动性改善与机构参与增加形成良性循环；在收益率下行、分化扩散的过程中，结构性机会得到保障。 “随着科技债支持政策的进一步落实以及债券市场大环境改善等因素的影响，科创债和科技债有望成为信用债市场增长的重要支柱。”尹瑞哲说道。更多创新金融工具不断涌现。近日，首单具有股票与债券特征的科技可转债获批。 11月7日，新三板挂牌公司钢研发布公告称，公司非公开发行总价值不超过3亿人民币的技术创新可转换公司债券获批面向专业投资者，任期不超过6年。国信证券表示，作为科技市场的标准产品，标准化程度较高，有利于提高公债、利息转让等拟上市企业的透明度，耐心资本为资本市场创新科技注入新动能。为了更好地服务新生产力，市场需要不断扩大耐心资本。当前，以社保基金、保险基金、央企战略新兴产业投资等为代表的耐心资本正在加速进入市场，为创新科技注入新活力。作为资本资本的“标杆力量”，社保基金以实际行动加大科技创新投入。 10月27日，浙江省社保科技创新基金获批在杭州举行签约仪式； 10月31日，江苏社保科技创新基金与南京签约……稳定、可持续的耐心资本将为科技创新发展带来强劲动力。普华资本董事长曹国雄表示，社保基金的进入为耐心资本树立了标杆。社保基金凭借超长的投资周期和良好的投资理念，更好地满足创新“硬科技”的需求，为科学家、企业家和早期投资机构提振信心。保险资金通过其“长期性”，天然满足了科技创新的需求，在杭州“六小龙”等创新型企业的成长过程中留下了长期的融合。 LP投资咨询创始人郭乐波认为，数十家保险机构都有APP通过间接投资，其中包括多家保险私募基金，跻身杭州“六小龙”股东名单。这是近年来保险公司等耐心资本在“硬科技”领域不断努力的一个鲜明例证。这表明险资正在从传统的“资金提供者”向“资本+服务”的综合赋能者转变。通过广泛参与VC/PE基金，精准支持科技企业早期发展。以中央企业战略性新兴产业发展专项基金为代表的产业资本也在积极退出。例如，中国国务院最近在北京西城区举行了新的国有企业基金启动仪式。中央企业与新兴产业基金首期募集资金510亿元，投资伙伴包括中国移动、中国石化等，将服务作为国有资产和新兴产业专项资金，支持中央企业弥补产业短板和弱点，避免产业变革和转型。启人研究院首席经济学家潘向东表示，此类基金的投资逻辑更注重结合产业和资源优势，而非纯粹的财务回报。不仅可以为被投企业注入长期资本，还可以链接央企庞大的产业资源和应用场景，构建“技术创新+资本运作+产业做强”深度融合的战略创新生态系统。普惠生态产生制度红利，激活整个创新链条，根本在于构建更加普惠的资本市场生态。有关部门将进一步增强系统的集成度和吸引力，培育更多的人才重新普惠生态和融资生态。以创业板等行业改革为抓手，诸多改革举措值得期待。融资侧改革将重点微调，在名单标准的中间优化中，为新产业、新业态、新业态企业提供更加普惠的金融服务。中信证券总经理邹迎光表示，后续资本市场改革将围绕积极发展股权、债券等直接融资，更加精准有效地支持优质企业发行上市，进一步做好更多体现必要发展的上市公司培育工作，进一步改善顺升、衰退、受损的市场生态。投资方面，着力培育注重“早投早投”的人才。 “小而硬的技术投资”的长期资本“能够更好匹配科技企业的资金需求。”清华大学国家金融研究院院长田旋提出，优化创业投资生态系统，推动企业创投等多种形式资本发展，抓住行业龙头企业的战略协同，为创新科技提供更有耐心的资本支持，扩大早、小、长期项目范围。产品方需要打造“全周期、多工具”的融资矩阵，适应科技企业的融资需求。科技创新企业“全周期、多工具”融资矩阵具有“长周期、高风险、轻资产”的特点，潘向东提出，要推动商业银行与创投机构联合筛选项目，扩大知识产权融资规模，完善评价标准。风险补偿的标准和机制；支持编制更多科技创新指数，发展更多科技创新主题公募基金，引导更多中长期资金参与科技企业投资；立足企业全生命周期，发展多元化金融服务，满足不同阶段的融资需求。 （编辑：管静） 中国经济网公告：股市信息来自合作媒体和机构。这是作者的个人观点。仅供投资者参考，不构成投资建议。投资者据此操作需自行承担风险。