新规则即将推出！基金销售会“变”吗？

近日，中国证券投资基金业协会向各公募基金公司发布了《公开募集证券投资基金销售行为准则（征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》）。业内普遍认为，相比《公募投资基金销售机构管理和监督方案》，征求意见稿进一步规范基金销售行为，旨在切实维护投资者合法权益，也是《促进公募基金高质量发展行动计划》的配套提案。征求意见稿共九章37条，对一般宣传推介活动、直播宣传推介活动、信息披露和基金销售费用、基金销售业务业绩评价等方面提出了明确要求。业内人士告诉国米记者国家财经报认为，新规大幅提高了基金销售门槛。明确禁止过去的行业做法：不允许使用“正回报”或“正回报概率”等促销用语；基金规模及基金规模增长不得晋升；基金管理人不得为了快速筹集资金而过度促销；不得将销售收入、销量作为关键考核指标。审慎宣传征求意见稿首先对总体宣传和宣传行为提出了明确要求。其中，基金任何业绩期限应当超过六个月，不满一年的业绩不应当进行年化。基金业绩排名应当参考基金评估机构三年以上公开数据，列出基金评估机构名称、评估日期、同类基金的类型和数量等信息信息化。在展示基金业绩的同时，应当展示基金收益波动的风险指标，并以通俗易懂的方式向投资者作出说明。基金业绩表现的期间应当与收益风险指标的期间一致。诸如“正回报”或“正回报概率”之类的促销术语可能会导致投资者忽视风险。这一限制引发了业界的热议。记者注意到，“正收益”经常出现在基金销售平台的促销条款中，有的平台甚至推出相关上市。如果新规实施，相关平台将面临更严格的合规考验。征求意见稿还提到，基金管理人、基金销售机构应当谨慎选择促销用语，不得通过片面、夸大的文字或标题误导投资者。对于基金管理人的晋升，征求意见稿还划出了一些红线：不得以推销基金为目的，通过收购基金经理来晋升基金；基金管理人不应与其实际投资管理经验相混淆；基金评审及奖励结果不得归属于基金管理人进行公示。以上只是行业在一般宣传促销活动中关注的一些焦点。综上所述，可以概括为：基金业绩不应单方面宣扬，而应按照法律和监管要求客观、全面地呈现基金业绩；尽量减少个别基金管理人，更加注重投研平台建设； “单纯尺度论”必须被抛弃。直播标准化这几年，网络直播不断兴起，融资公司也纷纷加入直播大军。但直播给资金带来了更大的合规和风控挑战。征求意见稿专门用章节对直播形式的基金宣传推广进行了严格限制，包括：不具备基金销售业务资格的直播平台不得干扰基金销售业务环节，不得收集、传输、保存投资者基金交易信息。为基金宣传推广提供网络空间租赁营业场所、开发信息技术系统等服务的，必须按照《证券基金经营机构信息技术管理办法》的要求办理备案手续。与此同时，直播主向投资者推介资金必须取得基金培训资格，对基金管理人和基金销售机构进行培训。未取得相关资质的直播者不得介绍、回答问题或者评论基金相关内容。直播平台必须关闭红包小费功能，直播者不得向观众收取红包。对基金管理人、基金销售机构开展的直播业务，应当对征求意见稿进行合规审查，提前列出可能涉及的敏感问题，制定应对标准，直播时要有备用脚本，以应对突发情况。直播过程中产生的不良影响必须及时纠正。直播结束后需填写合规记录表。涉及经费宣传推广等非特定公众的直播材料，应当保存不少于二十年。这《上市费用征求意见稿》对基金销售信息和费用披露提出了明确要求。其中：基金管理人和基金销售机构在投资者点击基金产品信息汇总链接后，必须直接显示基金产品信息汇总的内容。基金申购费、销售服务费、赎回费、客户保留费等费用水平必须充分披露。投资者赎回基金时，应提醒投资者本次交易产生的赎回费用水平，并列出不同持有期限对应的赎回费用水平。对于基金销售机构，征求意见稿规定，基金销售机构向基金单位收取销售服务费时，必须充分披露销售服务费的含义、收取方式和费率水平，不得以不收取（认可）认购费等表述作为宣传用语。主要客户层次托管费用必须真实、准确，并按照《基金客户维护费用格式文本》向投资者充分披露。长期导向 为遏制频繁短期买卖基金和片面追求销售业绩的现象，征求意见稿对基金销售业务的业绩评价提出了明确要求。其中，基金管理人和基金销售机构必须制定科学合理的销售业务绩效评价体系，并在系统中明确评价指标及其相应的时间区间和权重，以及鼓励投资者进行短期申购赎回、频繁申购赎回等短期销售行为或者其他违法销售行为的问责机制。 PA行业长期盛行的“唯规模论”基金销售将被彻底抛弃，d 相关规章制度也将增加要求。征求意见稿指出，销售业务开展的考核指标应包括基金的销售和维护规模、开放申购后新发行基金的规模和比例、定额、反向销售等常规投资业务规模等。投资者盈亏的考核指标应包括投资者长期投资收益、融资期间投资者比例等。加大对股票型基金持有规模和投资者盈亏考核的权重，不得将销售收入与销售规模作为主要考核指标。征求意见稿中还要求，基金销售业务发展考核指标的最短时间间隔不得少于一年，d 投资者盈亏的考核指标应以三年以上的中长期为主。征求意见稿还规定了其他基金销售行为，包括基金管理人、基金销售机构不得展示三年以内的基金业绩排名，不得对基金销售情况、基金规模等进行排名。此外，征求意见稿还对廉洁从业、自律管理等方面提出了要求。生态文明征求意见稿一经发布，不少业内人士感叹“事情要变了”——以往好用的营销手段，随着新规的实施，很可能会被彻底封杀。但在更多人看来，这是抛售生态纠正乱象、真正回归“投资者利益至上”的转折点。 “这符合一系列规定此前颁布实施的销售管理规定、绩效考核管理指引等。他们都支持落实《促进公共资金高质量发展行动计划》的举措。 “这一系列政策‘组合拳’的目的，就是为了彻底扭转行业中此前存在的‘轻规模’、‘轻运作’、推出‘轻重’的不良生态，使之成为真正把投资者利益放在第一位、优化持有者体验的一个方向。”一位公开市场人士对国际金融报记者表示。另一方面，销售行为也很重要。”一方面，本次征求意见稿要求基金公司进一步规范销售行为，抵制规模冲动，避免盲目跟风。恩图姆营销。其实就是利用机构投资者的专业性来克服个人投资者的一些天然弱点，从而解决切入点问题； “另一方面，还需要通过一定的制度规定，进一步对投资者的适当性进行管理。”“我们目前的评估主要看的是维护规模、客户数量、含权产品比例、投资者定投情况等，评估内容有一些与前述征求意见稿有重叠。”一位基金销售人员向记者表示。中信建投（601066）证券非银金融团队指出，未来基金销售行业需要加强预期管理和投资者关系。直播应定位为信任转化和交易变现的一个环节，而不是营销的通用工具。我们需要通过投资者教育和专业服务将费用透明度转化为客户信任。基金销售机构需要主动优化客户结构，重点服务长期投资理念成熟的客户群，强化逆周期布局能力。 （编辑：康波）